Обращаемся к первоисточникам
Финансовая отчётность и раскрытия компаний, в том числе документы из базы SEC EDGAR.
STONE CITY CAPITAL
Исследуем бизнес.
Объясняем
выводы.
За рыночной ценой — бизнес.
За нашей оценкой — исследование.
Изучаем компании и финансовые рынки. Показываем, на каких данных и допущениях основаны наши выводы.
SCC / RESEARCH01 — 03
01 / ДАННЫЕ
02 / БИЗНЕС
стоимость
Как создаётся
стоимость
03 / ОЦЕНКАДанные.
Анализ.
Выводы.
Анализ.
Выводы.
STONE CITY CAPITAL ↗
Понимание бизнеса —
основа оценки его стоимости.
Независимый взгляд · Фундаментальный анализЛистайте вниз
01 / О КОМПАНИИ
Понимать, что стоит
за показателями.
Stone City Capital — независимая инвестиционно-аналитическая фирма.
Мы исследуем компании и финансовые рынки, изучаем отчётность и объясняем, на каких основаниях строится оценка бизнеса.
Нас интересует, как компания зарабатывает, насколько устойчиво её положение и как она использует капитал. Ответы помогают увидеть экономический смысл финансовых показателей.
01
Бизнес прежде котировки
Рассматриваем цену в контексте экономики компании.
02
Обоснованные выводы
Показываем связь между данными, допущениями и оценкой.
03
Риск в поле зрения
Изучаем неблагоприятные сценарии вместе с перспективами.
02 / ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ПОДХОД
От отчётности
к пониманию бизнеса.
Фундаментальный анализ — последовательная работа с источниками, экономикой компании и предположениями о её будущем.
Изучаем устройство бизнеса
Как компания зарабатывает, что определяет её рентабельность и насколько устойчиво конкурентное положение.
Проверяем оценку
Сопоставляем рыночную цену с оценкой внутренней стоимости. Показываем допущения и условия пересмотра вывода.
Одного показателя недостаточно. Значение имеет контекст.
03 / В ФОКУСЕ АНАЛИЗА
Вопросы, которые
мы задаём бизнесу.
Показатели имеют смысл, когда понятно,
что на них влияет.
ЭКОНОМИКА БИЗНЕСА
Откуда берётся результат?
Изучаем источники выручки, структуру расходов и причины изменения рентабельности. Проверяем, объясняется ли результат устойчивыми изменениями или временными факторами.
Выручка→Расходы→Прибыль
Смотрим на взаимосвязи, а не на отдельную цифру.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КАПИТАЛА
Как компания использует капитал?
Рассматриваем рентабельность капитала в контексте устройства бизнеса. Важно понимать не только текущий результат, но и способность компании сохранять его со временем.
Капитал→Бизнес→Результат
Оцениваем экономический смысл показателей.
СТОИМОСТЬ И РИСК
На чём держится оценка?
Сопоставляем рыночную цену с оценкой внутренней стоимости. Отделяем факты от предположений и рассматриваем обстоятельства, при которых вывод потребуется пересмотреть.
Данные→Допущения→Оценка
Будущие результаты могут отличаться от ожиданий.
04 / ДЛЯ КОГО МЫ ПИШЕМ
Для тех, кто смотрит
на годы вперёд.
Наши материалы адресованы в том числе владельцам крупных капиталов с долгосрочными инвестиционными задачами.
Долгосрочный взглядПонимание · Преемственность
Владельцам бизнеса
Понимать компании, в которые они рассматривают вложения.
Руководителям
Получать обоснованные выводы без самостоятельного изучения большого объёма отчётности.
Семьям
Оценивать решения с горизонтом 10–20 лет и планировать передачу капитала следующему поколению.
05 / ИССЛЕДОВАНИЯ SCC
Ясный ход мысли.
Обоснованный вывод.
Мы поясняем профессиональные термины, отделяем факты от предположений и указываем ограничения оценки.
Новости важны, когда помогают понять изменения в компании или на рынке. Мы выделяем существенное и даём читателю контекст для понимания темы.
МАТЕРИАЛЫ КОМПАНИИБольше глубины
Больше глубины
в исследовании.
Подробные исследования компаний и финансовых рынков доступны по платной подписке.
Начните со статей о нашем подходе. За новыми публикациями следите в канале SCC.
Исследования и статьи Читать канал SCC